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　　持续跟踪煤炭B，最新煤炭行业投资逻辑：

　　昨日媒体报道能源局调研重点煤企，将成立煤炭整合基金，国家能源局近期在调研神华集团、中煤集团等煤炭重点企业时表示，要深化改革，提高煤炭产业的开云线上登录集中度，对符合产业政策的重点煤炭企业要加大金融支持力度。后期国家将出资成立煤炭行业整合基金，加快形成煤炭行业的进一步整合。

　　地方版的煤炭行业整合已经拉开序幕。6月4日，内蒙古发布《关于支持煤炭转化企业与煤炭生产企业重组有关事宜的通知》。在这份通知中，内蒙古提出，为有效化解煤炭产能过剩，推动煤电、煤化重组并购，构建内蒙古煤电化整体优势，将全力支持煤炭上下游企业重组

　　在煤炭行业内，关于神华和中煤可能合并的传闻，早在2008年8月就已传出。而当前随着新一轮央企整合浪潮的大幕开启，有消息称，中煤和神华的合并工作已经启动。

　　从全国范围内来看，除了开云网页版下载app西南、华中部分地区，刘杰说，大部分地区已经基本完成了地方上的煤炭整合，而在央企层面，出现兼并重组的可能性还是开云kaiyun网页入口存在的。

　　前期煤炭行业观点汇总:

　　1.落后产能出清

　　六部委清查违法生产通报《关于全面排查和坚决制止煤矿违法违规建设生产工作的通知》早就在落实主体责任、超产停产、落实停产措施（停电）、加大问责力度多个方面开始解决行业产能问题。

　　2.行业政策呵护

　　调整关税，限制低热量高硫高灰等煤质进口，减少外部对国内煤炭行业的压力。煤炭行业税费改革也是预期之中，加之金融信贷支持，煤炭交易平台建设等变革，良性发展更为健康。

　　3.行业变革，产业链延伸有望在未来逐步释放业绩

　　十二五期间，我开云网页入口国上马煤化工项目累计投资过万亿，我国能源结构富煤少油，发展煤化工依然有其必要性，原油价格底部反弹，对于煤炭拉动作用明显。煤化工、深加工及煤电一体化等都是行业发展的释放业绩的重点。

　　4.亚投行与一带一路等主题，依然离不开能源、电力与基础设施建设

　　亚洲基础设施建设共有8万亿美元的资金需求，其中2.5万亿用来修建公路和铁路，4.1万亿用来修建电厂和输电设施，1.1万亿修建电讯设施，4000亿用来修建自来水和卫生设施。

　　机构观点：

　　广发证券：稳增长政策持续，下半年实体需求逐步回升，电厂和钢厂库存降至低位，短期有望支撑煤价，政府脱困政策以控产减产为核心。基本面改善以及国企改革预期令我们维持对板块的乐观判断。

　　长江证券：政策面，基本面双轮驱动，估值提升行情仍将继续。地产、基建、流动性等宏观经济政策偏向稳增长，基本面有好转，长期看，供需和政府调控意味着16-17行业大底均可期待，目前处于触底前夕提升估值阶段，空间不可估量。

　　齐鲁证券：供给收缩，限产政策执行良好，需求预期回升，财政和货币政策双重发力；煤炭的机会远大于风险，产业链上横向、纵向整合是必然趋势，上市公司价值有待重估。

　　招商证券：神华等大型煤企开始向上调价，各地政府严格执行淘汰落后产能和限制超产政策，供给端持续改善，需求方面夏季用煤高峰带动火电煤耗上升。煤炭板块估值偏低，滞涨严重，存在强烈补涨需求。

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